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攀钢整合又起疑云:宝钢可能取代鞍钢

  众多的传言加上机构不遗余力地抛售,让许多寄希望在攀钢重组中套利的投资者担心不已。虽然攀钢系三家上市公司以及鞍钢集团均发布了澄清公告,但股价并未出现预期的大涨,反而是震荡走低。

  围绕着攀钢系重组,市场再度爆出各种版本的传言:现金选择权价格将被更改、鞍钢欲毁约不再担任现金选择权第三方,甚至宝钢受国资委的指示将空降攀钢。让攀钢的重组迷雾不断。

  眼下,不断涌现的传言已经让人无法看清攀钢系重组的方向,也给相关个股的走势蒙上了一层阴影。

  昨日,攀钢系三只个股再度大跌,攀钢钢钒低开低走,全天大跌5.23%;攀渝钛业盘中一度创出12.02元的近期最低价,全天下跌4.21%;长城股份下跌3.92%。

  宝钢介入可能性不大

  昨日,市场有传言称,宝钢集团受国资委指示,将取代鞍钢集团成为整合攀钢的新人选。因此,宝钢肯定希望攀钢的股价越低越好,这样整合的成本才会降低。

  不过,许多钢铁行业研究员均表示,宝钢受命介入攀钢的可能性并不大。国海证券钢铁研究员孙林在接受记者采访时表示,攀钢的重组计划已获得国资委批准,现在更改难度极大。与孙林持相同观点的还有上海证券钢铁研究员朱立民,他认为,国资委如果要求宝钢整合攀钢,无疑将推翻之前批准的整合计划,这几乎是不可能的。

  而宝钢集团一位内部人士也表示,说宝钢受命空降攀钢,只是市场传言而已,集团内部还没有任何官方证实。

  鞍钢集团被疑做局

  作为此次重组现金选择权第三方的鞍钢集团,一直是市场关注的焦点。根据之前签订的协议,如果大部分攀钢系的股东行使现金选择权,鞍钢集团将面临拿出200多亿元真金白银的尴尬处境。在目前银根紧缩的局面下,这无疑将使鞍钢的资金链极为紧张。

  因此,有部分市场人士认为,鞍钢为了避免到时拿出200多亿元,故意将攀钢系三家公司的股价打压下来。这样,鞍钢就能以低于9.59元现金行权价的价格买进攀钢系股票,从而降低整合成本。 在一些股吧中,也有不少网友对此表示质疑。朱立民表示,不排除这种可能性,因为攀钢系股价跌下来,对鞍钢也是有利的,按照现在的价格行使现金选择权,鞍钢将省下20亿~30亿元。如果鞍钢做局属实,则攀钢系三家公司的股价未来可能出现横盘整理的走势。

  方案是否变化成为关键

  目前能打破攀钢重组迷局的,只有尽快落实整体上市方案。孙林认为,目前攀钢集团改变整体上市计划的可能性不大。一是该方案已通过国资委的审核,更改难度较大;二是作为现金选择权第三方的鞍钢集团,肯定已考虑了各种后果。从宏观和产业布局的角度考虑,200亿元在钢铁行业的整合成本中并不算高。

  资料显示,宝钢为了整合广钢韶钢,以现金出资286.88亿元,占新成立的广东钢铁集团80%的股权。朱立民认为,200亿元的规模对钢铁行业的大型整合来说不算太高,更何况攀钢还具有钒钛等矿产资源。

  如果原来的方案不变,那么攀钢系三家公司的股价迟早要回到现金选择权价格附近;如果方案发生变化,现金选择权价格下调或者鞍钢不再履约,则攀钢的股价将出现大幅下跌。

  对于普通投资者来说,攀钢套利的风险和利益并不均等,按照券商给出的投资报告显示,目前的套利空间只有不到10%,而下跌空间则可能超过50%。风险收益明显不对等,及早出局应该是最安全的办法。


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